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行业原料-被调研公司集中在医药生物、汽车、家用电器等行业

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公募基金方面,博時基金調研了三全食品,華夏基金調研了科大訊飛(002230,股吧),嘉實基金(博客,微博)調研了海康威視(002415,股吧),易方達基金調研了普元信息。

上周(2019.12.30~2020.1.3),A股反彈延續,上證指數和深證成指分別大漲2.62%和4.13%。iFinD統計數據顯示,當周兩市有43家上市公司披露調研報告。從行業分佈來看,被調研公司集中在醫葯生物、汽車、家用電器等行業。

醫葯生物行業成機構調研重點

2019年12月29日,《全國藥品集中採購文件(GY-YD2019-2)》發佈,第二批品種的全國帶量採購工作正式開始。

對於2020年醫葯生物行業的投資策略,中信建投表示,行業格局變化勢不可擋,與即將過去的2019年相比,今年醫葯投資不變的是繼續深化產業思維,破舊立新,精選優勢賽道。看好創新藥、CXO、仿製藥產業鏈上游、疫苗、醫療器械、醫療信息化、連鎖醫療及藥房等賽道。今年發生變化的是投資可能向縱深發展,建議堅定持有核心資產,同時積極關註具備性價比優勢的細分龍頭。

對此,天風證券醫葯團隊認為,整體來看本次政策相較前兩次有所緩和,相對於此前政策的一家中選或者3家中選,此次變化在於中選家數有望增加,企業只要降價誠意足夠,大概率能分享市場,避免出現此前很大降幅也丟標的情況(比如降幅80%遇到90%而只有一家中標),企業中選概率有望增加,市場整體來看更加趨向於均衡。本次從博弈角度預計這一次整體價格降幅大概率超過50%,企業通過足夠誠意的降價確保中選的概率較大,整體而言,醫保局通過規則的精妙設計,達到主要目的(預期整體降幅至少不低於第一輪,第一輪52%),而單品種中選企業有望進一步增加,中選企業大概率還是慘勝。此外,帶量採購後續會成為一種常態,在新常態下要求企業有一個比較好的價格策略,產品的競爭格局也將成為重要的議價能力,長期來看需要關註企業的產品核心競爭力,從當前競爭角度看:企業需要用產品管線和產品梯隊去對沖單個品種可能的大幅降價的風險,以應對未來新常態下可能出現的藥品持續降價壓力;此外,企業需要加強對上游的成本管控,原料藥製劑一體化有望幫助企業在競爭中勝出。

在華熙生物調研會上,相關負責人透露,2018年公司透明質酸原料產品產能在200噸左右,實際生產中已接近滿產。2019年6月份,公司濟南二廠區第二條透明質酸原料產品生產線試生產,會逐步釋放透明質酸原料產品產能150噸。

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海外機構方面,威靈頓管理調研了華帝股份(002035,股吧),IDG資本調研了開立醫療(300633,股吧),富蘭克林華美調研了科博達。

從具體調研機構來看,私募高毅資產調研了利歐股份(002131,股吧),景林資產調研了三全食品、聯化科技(002250,股吧),標樸投資調研了祥生醫療,星石投資調研了兆豐股份(300695,股吧)、科博達,興聚投資調研了聯化科技。

這些上市公司最受關註▲▲▲iFinD數據顯示,個股方面,華熙生物累計接待機構達36家,位居首位;祥生醫療累計接待24家機構,排名第二;三全食品(002216,股吧)累計接待22家機構,排名第三。

投資策略方面,天風證券建議投資者關註4大主線:1、未來整體看仿製藥整合勢不可擋,價格搏殺將是常態,關註具備仿製藥梯隊、原料-製劑一體化的企業;2、上游原料議價能力提升,建議關註普洛藥業(000739,股吧)等相關原料藥標的;3、醫保戰略購買,通過仿製藥節省醫保費用是重要的手段,關註醫保導向,重點關註創新及其產業鏈、受影響相對較小的器械(IVD);4、剛性消費受集採的影響相對較小:品牌OTC、醫療服務、疫苗、血製品等。

此外,前述負責人還介紹了公司醫美業務的最新發展情況,其表示,在目前市場環境及監管環境發生變化的背景下,公司今年皮膚類醫療終端產品仍然保持了較高的增速,一方面是得益於公司擁有豐富的技術儲備,從而實現了產品多元化,包括單相交聯產品、雙相交聯產品、單相含麻產品、雙相含麻產品等;另一方面則得益於良好的終端市場拓展能力。肉毒素產品處於正常審批過程中,具體審批進度請關註相關監管機構網站。對於行業未來發展,該名負責人還表示,從行業監管看,監管機構正日益加強對醫美市場的監督管理,打擊水貨產品,促進了行業的健康發展;從市場潛力來看,相對於韓國、巴西較高的醫美滲透率,大陸醫美市場仍然有較大的增長空間;隨著社交媒體、直播短視頻等新興產業的崛起,消費者更加註重個人形象,推動了對醫美產品的接受程度。

▲▲▲按行業分類看,上周被調研公司中,醫葯生物行業涉及的公司數量最多,為7家。汽車、家用電器、計算機、電子等4大行業緊隨其後,均有4家公司被調研。